鲁豫有约

金融危机“吹哨人”预警：AI泡沫还有不到一年就会破裂！_我的网站

一 | 1月12日：高通公司之前被指控反垄断。    　　曾因准确预测2008年金融海啸而受到广泛关注的澳大利亚经济学家Steve Keen发出最新警报称，人工智能（AI）泡沫还有不到一年的时间就要破裂了。　　他在接受最新采访时表示，当前AI相关投资热潮正在把大量资金推向数据中心和算力基础设施，但相关收入能否覆盖成本仍存疑。

二 | 他预计，真正能长期留下来的用户带来的收入，大约只有这些公司支出水平的五分之一。

三 | 路透社今天报道，高通公司首席执行官史蒂夫莫伦科普夫（Steve Mollenkopf）周五在美国举行的一次反垄断监管机构听证会上表示，苹果要求获得10亿美元的“奖金”，以使高通公司成为苹果iPhone的调制解调器芯片供应商。据了解，这10亿美元是2011年苹果与高通公司达成的协议的一部分，旨在降低用高通产品替换当时的iPhone芯片的技术成本。Morenkov还表示，10亿美元的付款是高通公司成为苹果称之为调制解调器芯片的唯一供应商的原因之一。根据2011年的协议，高通公司成为苹果公司调制解调器芯片的独家供应商。高通公司同意向苹果提供折扣（具体性质尚未公布），如果选择其他供应商，苹果将失去折扣，这将增加芯片的成本。反垄断机构认为，与苹果的交易是高通公司反竞争行为模式的一部分，以保持其在现代芯片领域的主导地位，并排除英特尔等竞争对手。　　他警告称，“我认为人工智能泡沫的持续时间不到一年了。”　　“那些不活跃的用户正在消失，而来自真正用户的收入（或许能够长期维持）看起来只有这些公司目前成本水平的五分之一左右。

四 | 根据早先的信息，一位苹果高管在联邦贸易委员会（Federal Trade Commission）面前作证，证明自己是高通公司垄断案的证人，并表示苹果正考虑为三星（Samsung）、MediaCorp和现有供应商英特尔（Intel）提供2019款iPhone。所以我预计许多公司会因此遭受巨额亏损。”他补充道。　　2010年，《现实世界经济学评论》（Real-World Economics Review，简称 RWER）的读者投票选出哪位经济学家最早、最清晰地警告了即将到来的金融危机。

五 | Keen位居榜首，“末日博士”鲁比尼位居第二。　　并非2008年的重演　　不过，在Keen提出上述警告的同时，他也强调，他并不是在预测一次由银行业引发的系统性金融危机，这一点与2008年不同。他说：“我并不认为这次会像2007年那样出现债务危机，因为相对而言，信贷需求相当低。”　　据悉，Keen使用的数据仅涵盖到2025年第一季度，他估计新增借款所资助的支出占GDP的比例约为4%至6%。根据他的数据，这一比例曾在2006年第三季度达到15.4%的峰值。　　Keen指出，他关注的触发因素来自金融体系之外——实体供应中断对公司现金流的影响。　　“这并非像2007年那样的金融危机，而是偿还金融业债务的能力危机，因为生产体系已经遭到破坏，”他说道：“我们会看到一些原本完全有能力偿债的公司，突然发现自己拿不到生产所需的投入。

六 | ”　　在他看来，接下来将出现一系列破产案例。　　数据中心沦为匹克球场？　　Keen将当前AI热潮类比为19世纪40年代的铁路泡沫，而不是2008年房地产泡沫。他说：“我认为，我们即将看到一个非常大的泡沫破裂，规模堪比19世纪的铁路泡沫，因为太多公司把大笔资金投向了数据中心和AI。”　　据彭博社汇编的数据显示，今年企业已为数据中心和其他人工智能投资借款超过4100亿美元。

七 | 另据报道，数据中心运营商QTS Realty为一处与微软相关、位于佐治亚州的设施发行了39亿美元债券，收益率约为7.23%，而这类投资级债券的收益率甚至高于部分中等评级垃圾债。作为对比，美国政府10年期借贷成本约为4.7%。　　Keen认为，放贷方未来可能会后悔当初收取的利率太低。

八 | 他说道：“很多数据中心会发现，7%的利率和你最终要承受的损失相比，简直太划算了。”　　他还指出，房地产泡沫从未面临过这样的问题：房子30年后依然能为人们提供住所，而GPU三年后就失去了竞争力。

九 | 　　他解释说，“当你拥有数据中心时，三四年后，驱动数据中心的GPU就不再具有竞争力了，所以你不得不再次投资。

十 | 如果你在续约阶段没有获得足够的收益来弥补这笔投资，那么你就不会续约。

十一 | ”　　这让他对这些建筑本身产生了不太好的看法，并补充道：“所以我认为，把这些数据中心改建成匹克球场，是一个相当合理的设想。”　　不过目前来看，市场反应与此相反。彭博数据显示，继6月和7月创下历史新高之后，8月份投资级债券发行量再次刷新月度纪录，需求与供应保持同步。买家持续涌入。　　Keen的回答是，市场参与者往往会一直追随热情，直到热情突然消退。

十二 | “起初，人们仍会被这种狂热裹挟。

十三 | ”当被问及为何专业放贷人总是在这类周期中后知后觉时，他直言：“他们不理解这个周期。”（文章来源：财联社）。

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Published on:07:22:03